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就在今天,20万亿非保本理财踏上新征程,优质私募基金生意来了!

来源:互联网 作者:鑫鑫财经 人气: 发布时间:2019-04-13
摘要:就在今天,20万亿非保本理财踏上新征程,优质私募基金生意来了!

今日,银保监会正式下发了《商业银行理财业务监督管理办法》(下称《理财办法》),对于私募理财产品而言,新出台的《理财办法》有一个重要的变化:进一步区分了公募理财产品与私募理财产?#36820;募?#31649;,在压力测试、认购环节的管理、流动性管理的要求等方面放松了对私募理财的限制,同时引入了专门针对私募理财的投资冷?#36130;?#30340;规定。

?#28304;?#26377;私募人士向火山君(微信公众号:huoshan5188)表示,《理财办法》在一些细节要求上更具操作性,私募与银行的合作并未被切断,未来有优秀投资能力的私募与银行理财子公司合作将成为可能,管理办法考虑了?#36136;?#19994;务需要。

进一步区分私募和公募理财产品监管要求

新出台的《理财办法》有一个重要的变化:针对业界广泛反映的征求意见稿在流动性风险管理、压力测试、信息披露等方面对私募理财产?#36820;?#35201;求比其他私募资管产品更为?#32454;瘢?#27491;式落地的《理财办法》在上述方面进一步区分了公募理财产品与私募理财产品。

就在今天,20万亿非保本理财踏上新征程,优质私募基金生意来了!

图片来源:银保监会官方网站

首先是在压力测试方面。此前征求意见稿要求,压力测试频率应当与商业银行理财产品的规模和复杂程?#35748;?#36866;应,压力测试应当至少?#32771;?#24230;进行一次,出?#36136;?#22330;剧烈波动等情况?#20445;?#24212;当增加压力测试频率。《理财办法?#26041;?#19978;述要求所针对的范围缩小为公募理财产品,私募理财则不再适用。

其次是针对认购环节的管理。《理财办法》明确要求开放式公募理财产品(而非征求意见稿要求的所有开放式理财产品)要加强认购环节的管理,合理控制理财产品投资者集中度,审慎确认大额认购申请,并在理财产品销售?#21215;?#20013;对拒绝或暂停接受投资者认购申请的情形进行约定。

第三是对于流动性管理的要求。《理财办法》要求开放式公募理财产品(而非征求意见稿要求的所有开放式理财产品)还应持有不低于理财产品资产净值5%的现金或者到期日在一年以内的国债、中央银行?#26412;?#21644;政策性金融债券

虽然上述三方面管理放松了对私募理财的限制,但正式落地的《理财办法》引入了专门针对私募理财的投资冷?#36130;?#30340;规定:对于私募理财产品,银行应当在销售?#21215;性?#23450;不少于24小时的投资冷?#36130;冢?#27492;外还进一步提高了条款表述的针对性和准确性。冷?#36130;?#20869;,如投资者改变决定,银行应当遵从投资者意愿,解除已签订的销售?#21215;?#24182;及时退还投资者的全部投资款项。银保监会相关负责人表示,这一修改主要是借鉴国内外通行做法,更加有利于保护投资者权益。

华泰宏观李超团队认为,本次银保监会出台《商业银行理财业务监督管理办法》标志着与资管新规配套的重要监管?#21215;?#33853;地,将开启20万亿非保本理财新征程

在流动性风险管理、压力测试和信息披露方面,正式稿进一步区分了私募和公募理财产品要求,与其他同类资管产?#36820;募?#31649;标准保持一致。在投资范围的规定上,继续?#24066;?#31169;募理财产品直接投资股票,如果理财规模能够稳定或扩张的情况下,可能将给股市带来新增资金。

理财子公司与私募合作的大门打开

?#26412;?#26143;石投资向火山君(微信公众号:huoshan5188)指出,《理财办法》正式稿基本?#26377;?#20102;征求意见稿的政策思路,但在一些细节要求上更具操作性。其中非常值得关注的是:私募与银行的合作并未被切断,未来有优秀投资能力的私募与银行理财子公司合作将成为可能,管理办法考虑了?#36136;?#19994;务需要,也体现了对投资者利益的保护。关于私募与银行理财的合作问题,从管理办法来看还是沿用了征求意见稿的规定,原则上银行理财还是只能与金融机?#36141;?#20316;。

?#26412;?#26143;石投资进一步指出,监管部门明确表示,在未来理财子公司业务规则中,将依法合规、符合条件的私募投资基金纳入理财投资合作机构范围。?#24066;?#26410;来符合条件的私募与银行理财子公司合作,是考虑了?#36136;?#19994;务需要的明智之举。这意味着,未来优质私募或迎来发展机遇。根据资管新规要求,所有具有托管资格的银行需要在2020年底之前成立资产管理子公司。对于资产管理子公司而言,他?#20999;?#35201;研发更多类型的产品,来填?#26500;?#21435;预期收益产品消失的产品空白。但投研团队的配备和培养并不能?#36135;?#32780;就,未来或对外部优秀的投资机构有大量合作需求。

目前,私募行业内已经有一批大型的优质管理人?#24310;?#32780;出,在合规上已经与公募趋同,在投资业务上也形成了?#32422;?#30340;特色。因此银行资管子公司与私募管理人强强联合,一方面可以发挥银行资管子公司作为金融机构的专业品牌优势,另外一方面可以发挥私募不同专业方向的投资特长,从而为客户带来更好的产品体验和投资效果。参?#23637;?#21435;银行委外的投?#26494;?#36873;机制,未来合规规范、架构完善、投资管理能力强、且具有一定规模和一定时间业绩记录的优质私募或更受青睐。

而上海千波资产束其全告诉火山君(微信公众号:huoshan5188),?#29992;?#36890;过银行理财产品投资公募基金,可以利用银行信用进一步为公募基金背书,增强?#29992;?#23545;公募基金的认识,增大公募基金对?#29992;?#30340;吸引力,有利于扩大?#29992;?#23545;基金运作方式的理解,必将促进我们基金业的大发展。私募基金作为基金的一?#20445;?#22312;这样的背景下,也必将获益。换句话说,此次通过?#29992;?#36141;买银行理财产品进入公募基金市场,一方面将促进公募基金的发展,同时也形成了促进私募基金进一步发展的土壤。该项政策必将促进我国财富管理行业的大发展。

责任编辑:鑫鑫财经
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